ارتفاع مؤشر S&P 500 يكشف عن إشارات تحذيرية في قطاع النقل

بينما يظهر السوق الأمريكي الأوسع علامات على التعافي، لا تزال هناك إشارة تحذير للمستثمرين تومض حيث يشير مؤشر داو جونز للنقل إلى تزايد المخاوف بشأن صحة الاقتصاد.

التنفس بسهولة بعد الانخفاض

حقق مؤشر S&P 500 بعض المكاسب الأسبوع الماضي، منهياً تراجعاً استمر لأربعة أسابيع. وقد أعطى ذلك المستثمرين سبباً للتفاؤل الحذر حيث بدأ المؤشر القياسي في تقليص الخسائر بعد دخوله في مرحلة تصحيح، حيث انخفض بأكثر من 10% من رقمه القياسي في فبراير.

توقف قطاع النقل

الصورة مختلفة تماماً في قطاع النقل: استمر مؤشر داو جونز للنقل في الانخفاض، مما عمق الاتجاه الهبوطي الذي بدأ مع ذروته في نوفمبر. تجاوزت الخسائر بالفعل 17% من أعلى مستوى لها. وقد تعرض المؤشر، الذي يشمل شركات الطيران وشركات الشحن بالطرق والسكك الحديدية وعمالقة اللوجستيات، لضغوط قوية بشكل خاص.

إنذار على المستوى الكلي

يشير الانخفاض في قطاع النقل إلى مخاوف اقتصادية أعمق. من بين الأسباب هو تزايد عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية. يشعر المستثمرون بعدم اليقين حول كيفية تأثير قرارات التجارة التي تتخذها إدارة دونالد ترامب على النمو المستقبلي.

أضاف الاحتياطي الفيدرالي إلى المزاج السلبي من خلال خفض توقعاته للنمو الاقتصادي لهذا العام من 2.1% إلى 1.7%. ووصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مستوى عدم اليقين الحالي بأنه غير معتاد.

اللاعبون الرئيسيون يتلقون ضربة

فقد مؤشر داو جونز للنقل حوالي 8% منذ بداية عام 2025، وهو أكثر من ضعف انخفاض مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة. والانخفاض واسع النطاق: فقد انخفضت أسهم FedEx بالفعل بنسبة 18%، بينما انخفضت أسهم UPS بنحو 9%. تلقت FedEx ضربة كبيرة بشكل خاص يوم الجمعة، عندما قامت الشركة بمراجعة توجيهاتها المالية للعام بأكمله نحو الأسفل.

خلف كواليس التعافي: الهشاشة في المسيرة

بينما يظهر السوق الأوسع علامات على الاستقرار، فإن الضعف في قطاع النقل يذكرنا بأن التعافي قد لا يكون قوياً كما نود. وبينما تتوقف الشاحنات والقطارات والطائرات، يراقب المستثمرون عن كثب المؤشرات الاقتصادية الكلية لمعرفة إلى أين يتجه الاقتصاد الأمريكي حقاً.

الهبوط: الناقلون وشركات الطيران في غوص حاد

يواصل قطاع النقل فقدان الارتفاع. انخفضت أسهم شركات الشحن البري Landstar وJB Hunt Transport Services بأكثر من 12%. لكن الضربة لشركات الطيران كانت أشد، خاصة بالنظر إلى المراجعات الأخيرة لتوقعاتها المالية. فقدت Delta Air Lines وUnited Airlines بالفعل أكثر من 20% منذ بداية عام 2025، بينما انخفضت American Airlines بنحو الثلث — بنسبة 35% منذ بداية العام.

مقياس نشاط المستهلك

لا يعكس الانخفاض في قطاع النقل مجرد مشاكل الشركات، بل هو مؤشر مهم على الشعور الاقتصادي. كما يشير مات مالي، كبير استراتيجيي السوق في Miller Tabak، فإن مؤشر داو جونز للنقل يعكس النشاط في قطاع التوصيل المحلي، وبالتالي يرتبط مباشرة بمستوى إنفاق المستهلكين.

"يؤكد الانخفاض في المؤشر على الضعف الذي نراه في البيانات الاقتصادية الكلية ويعزز التوقعات الأكثر تشاؤماً في وول ستريت"، قال مالي.

نظرية داو: ثنائي المؤشرات المقلق

لا ينظر بعض المستثمرين إلى مؤشر النقل بمعزل عن غيره — بل يقيمونه بالتزامن مع مؤشر داو جونز الصناعي. هذا النهج هو نظرية داو الكلاسيكية، التي تقول إن السوق يكون قوياً حقاً فقط عندما يرتفع كلا المؤشرين معاً. لكن الواقع مختلف.

انخفض مؤشر داو الصناعي بنسبة 1% منذ بداية عام 2025، وحوالي 7% من أعلى مستوياته في ديسمبر. إلى جانب الانخفاض الحاد في مؤشر النقل، يرسم هذا صورة مقلقة — تأكيد على أن التعافي الاقتصادي يتعثر.

مؤشر راسل 2000 أيضاً في المنطقة الحمراء: مخاوف الشركات الصغيرة

ليس فقط مؤشر داو للنقل هو الذي يظهر الضعف. مؤشر راسل 2000، الذي يتتبع الشركات الأمريكية الأصغر التي تكون أكثر حساسية لصحة الاقتصاد المحلي، أيضاً في انخفاض عميق. انخفض بأكثر من 15% من ذروته السنوية منذ نوفمبر.

هذا الإشارة مهمة بشكل خاص: الشركات الصغيرة هي من بين أول من يشعر بتأثير التباطؤ الاقتصادي. عندما يعانون، يكون ذلك علامة مؤكدة على أن المحرك الاقتصادي يفقد قوته.

تراجع أشباه الموصلات: الرقائق تحت الضغط

هناك إشارات تحذير جديدة في قطاع التكنولوجيا. انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 22% من ذروته في يوليو. والرقائق هي التي تدعم مجموعة واسعة من المنتجات الحديثة، من الهواتف الذكية إلى السيارات. لذلك، غالباً ما يُنظر إلى رد فعل صانعي الرقائق كمؤشر رئيسي على الحالة العامة للاقتصاد.

انتظار البيانات الجديدة: الأسبوع في بؤرة التركيز للمحللين

تعد الأيام القادمة بأن تكون مليئة بالأحداث للمشاركين في السوق. يجب أن توضح عدة تقارير مهمة الحالة الحالية للأمور في الاقتصاد الأمريكي. من بينها مؤشرات محدثة للثقة والشعور الاستهلاكي، والتي ستظهر مدى استدامة التفاؤل الأمريكي في ظل اضطرابات السوق.

سيتم التركيز بشكل خاص على 28 مارس، عندما يتم إصدار مؤشر رئيسي للتضخم، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). يمكن أن يؤثر نشره بشكل كبير على توقعات أسعار الفائدة ومسار السياسة النقدية.

توتر التعريفات: العد التنازلي قد بدأ

لا يزال المستثمرون يراقبون جدول الأعمال التجاري. أعلنت إدارة ترامب عن جولة جديدة من التعريفات الانتقامية التي يمكن أن تدخل حيز التنفيذ في وقت مبكر من 2 أبريل. يتم وضع هذه الإجراءات كمحاولة لتسوية الملعب في التجارة العالمية.

لكن الأسواق قد تكون متقلبة حتى ذلك الحين. الأسهم المرتبطة بسلاسل التوريد العالمية حساسة بشكل خاص لمثل هذه التغييرات. وفقاً لريك ميكلر، شريك في Cherry Lane Investments، فإن قطاع النقل سيظل الأكثر تقلباً خلال هذه الفترة من عدم اليقين.

أوروبا في صعود: النحاس والتحفيز يوفران دفعة

بينما تكافح الأسواق الأمريكية مع إشارات مختلطة، تظهر الأسواق الأوروبية مكاسب حذرة. يوم الاثنين، ارتفع مؤشر STOXX 600 الأوروبي بنسبة 0.6% بحلول صباح بتوقيت غرينتش، مدعوماً بارتفاع في أسهم التعدين — ارتفع المؤشر الفرعي SXPP بنسبة 2.6%، مدعوماً بقفزة في أسعار النحاس.

المستثمرون يراهنون على السلع

تم دعم الاهتمام بشركات التعدين أيضاً من خلال التحليلات: رفعت JPMorgan تصنيفها على القطاع مرتين - من أقل من الوزن إلى فوق المتوسط. أكد هذا التحرك أن المستثمرين ينظرون إلى شركات السلع كملاذ محتمل في الاقتصاد العالمي غير المستقر.

ألمانيا تفتح محفظتها

تم إعطاء دفعة إضافية للمؤشرات الأوروبية من خلال خطوة برلين: وافقت السلطات الألمانية على توسيع كبير في الاقتراض يهدف إلى تحفيز النمو في أكبر اقتصاد في أوروبا. عزز هذا القرار ثقة الأسواق بأن منطقة اليورو مستعدة لمحاربة التباطؤ الاقتصادي بنشاط.

شغف التجارة: المستثمرون في بداية منخفضة

الأسواق المالية تحبس أنفاسها في انتظار التفاصيل من البيت الأبيض. وعد دونالد ترامب بتقديم حزمة جديدة من التعريفات التجارية الانتقامية في 2 أبريل، والآن تراقب وول ستريت التطورات بترقب. يحاول المستثمرون فهم كيف ستؤثر هذه الخطوات على سلاسل التوريد العالمية ومدى عمق تأثيرها على أرباح الشركات.

PMI تحت المجهر: أوروبا تضع أوراقها على الطاولة

بينما تظل قضايا التجارة في دائرة الضوء، يلوح في الأفق كتلة مهمة من البيانات الاقتصادية الكلية. يوم الاثنين، سيتم إصدار مؤشرات النشاط التجاري الأولية (PMI) في فرنسا وألمانيا ومنطقة اليورو ككل. ستعطي هذه الأرقام فكرة عن مدى مرونة الأعمال الأوروبية في مواجهة المخاطر الخارجية المتزايدة.

تعتبر مؤشرات PMI تقليدياً مقياساً لصحة الاقتصاد، خاصة في قطاع التصنيع، الذي يكون حساساً بشكل خاص للتغيرات في الطلب العالمي.

ضربة لشركة باير: حكم قضائي صاخب

في غضون ذلك، وجدت إحدى أكبر الشركات الأوروبية، باير، نفسها في مركز فضيحة عاصفة. انخفضت أسهم الشركة بشكل حاد بنسبة 6.6% بعد قرار هيئة محلفين أمريكية، التي أمرت الشركة بدفع مبلغ ضخم قدره 2.1 مليار دولار في دعوى قضائية تتعلق بمبيد الأعشاب الشهير Roundup.

ادعى المدعي أن استخدام الدواء تسبب في تطور السرطان. القرار هو الأحدث في سلسلة من المعارك القانونية الصعبة التي واجهتها باير منذ استحواذها على شركة مونسانتو، صانع مبيد الأعشاب المثير للجدل.