المستثمرون في حيرة: 100 يوم في ولاية ترامب الثانية
يقترب دونالد ترامب من أول معلم رئيسي وهو 100 يوم في ولايته الثانية في البيت الأبيض، لكن الأسواق والبنوك المركزية حول العالم لم تتمكن من التكيف مع الحقائق الجديدة لحكمه غير المتوقع.
يراقب الخبراء الماليون بقلق وهم يحاولون معرفة ما تعنيه سياسات ترامب بالضبط للاقتصاد. حتى الآن، لا يوجد وضوح أكثر مما كان عليه في يوم تنصيبه.
موسم الأرباح والقلق السياسي
بالإضافة إلى الاضطرابات السياسية، تتوقع الأسواق عدة أحداث مهمة الأسبوع المقبل: ستنشر الولايات المتحدة بيانات توظيف جديدة، وستجري كندا انتخابات، وسيتم اختبار حالة منطقة اليورو من خلال مؤشرات اقتصادية مهمة.
سيكون التاريخ الرمزي 30 أبريل تذكيرًا بأنه خلال 100 يوم في البيت الأبيض، واجه ترامب مجموعة من التحديات، العديد منها أثارها بنفسه.
حروب التعريفات والإخفاقات الدبلوماسية
تستمر عدم الاستقرار الناجم عن قرارات الرئيس بفرض وإلغاء التعريفات التجارية في هز الأسواق المالية. لم يتعلم المشاركون في السوق بعد كيفية حساب المخاطر الاقتصادية المرتبطة بهذه المبادرات.
كان التبريد الحاد في العلاقات بين ترامب وزعيم أوكرانيا فولوديمير زيلينسكي مفاجئًا بشكل خاص. بدأ حلفاء أوكرانيا الأوروبيون، الذين شعروا بأنهم مستبعدون من محادثات السلام مع موسكو، في زيادة ميزانياتهم العسكرية بشكل عاجل، وهو أمر لم يحدث منذ عقود.
انخفاض تدفقات السياحة وتزايد التوترات مع كندا
سياسات الهجرة الصارمة والقيود المفروضة على السياح وجهت ضربة لصناعة السياحة الأمريكية، مما قلل من تدفق الزوار الأجانب.
محاولة ترامب المزاحية لوصف كندا بأنها "الولاية 51 للولايات المتحدة" لم تمر دون أن يلاحظها أحد. في البلد المجاور، تسبب هذا في موجة من المشاعر المعادية لأمريكا والتوتر السياسي.
البحث عن الوضوح: ماذا ينتظر الأسواق؟
التحالفات الدولية القديمة تتفكك، والأسواق المالية مليئة بعدم الاستقرار المقلق، والمستثمرون بحاجة إلى إرشادات واضحة أكثر من أي وقت مضى. يرافق الترقب للمرحلة التالية من رئاسة ترامب زيادة في التقلبات ومخاوف من تحركات غير متوقعة من البيت الأبيض.
في هذه الأثناء، ستعلن أكبر الشركات الأمريكية - Apple (AAPL.O)، Microsoft (MSFT.O) وAmazon (AMZN.O) - عن نتائجها الفصلية الأسبوع المقبل. يمكن أن تصبح تقاريرهم مقياسًا مهمًا لتقييم الحالة الحقيقية للاقتصاد في سياق الواقع السياسي الجديد.
السبعة الرائعون يبدأون العام بنبرة عالية - ولكن مع تحديات
بعد عامين من النمو المنتصر، تواجه الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل Nvidia (NVDA.O)، Alphabet (GOOGL.O) وTesla (TSLA.O) أول اختبار كبير لها في عام 2025. البيئة السوقية غير المواتية بدأت بالفعل في الضغط على السوق بأكمله.
الأرباح تنمو، لكن التوقعات مقلقة
أكثر من 20% من الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 قد أبلغت عن نتائجها حتى الآن. النتائج مشجعة: من المتوقع أن يرتفع إجمالي الأرباح للربع الأول بنسبة 8.4%. ومع ذلك، يركز المحللون ليس على النجاحات الماضية، بل على التوقعات: في سوق متقلب، فإن التوقعات للقطاع المؤسسي هي التي تحدد معنويات المستثمرين.
بيانات العمل لتقديم أدلة
ستحصل الأسواق على معايير مهمة في الأيام القادمة: سيتم إصدار بيانات التضخم الجديدة في 1 مايو، وسيتم إصدار تقرير التوظيف لشهر أبريل في 2 مايو. التوقعات حذرة إلى حد ما: من المتوقع أن تضيف الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة 130,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من 228,000 في مارس.
الهدوء في الحرب التجارية: إشارة من بكين
وسط المعارك التجارية بين الولايات المتحدة والصين، ظهر بصيص من الأمل أخيرًا: السلطات الصينية تدرس إمكانية تخفيف الضغط التعريفي جزئيًا. قامت بكين بتوزيع قائمة تضم 131 فئة من المنتجات على وسائل التواصل الاجتماعي وبين جمعيات الأعمال التي يمكن إعفاؤها من التعريفات بنسبة 125% على الواردات الأمريكية.
يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها محاولة لتقليل التوترات التي غذت منذ فترة طويلة المخاوف الاقتصادية العالمية.
كندا تحدد مسارًا للاستقلال
يتوجه الكنديون إلى صناديق الاقتراع يوم الاثنين لتحديد الاتجاه السياسي المستقبلي للبلاد. يسعى رئيس الوزراء مارك كارني للحصول على تفويض قوي لمقاومة الضغط من واشنطن.
كارني صريح: تصرفات ترامب، من التعريفات إلى الخطاب الضم، تشكل تهديدًا خطيرًا لكندا. رده هو تقليل الاعتماد الاقتصادي بشكل استراتيجي على الجار الجنوبي وتحويل الاقتصاد الوطني بشكل عميق.
الليبراليون يستعيدون الصدارة: كارني يعزز موقفه
يبدو أن الناخبين الكنديين مستعدون لدعم مسار رئيس الوزراء مارك كارني. الحزب الليبرالي، الذي كان متأخرًا عن المحافظين بـ 24 نقطة مئوية في يناير، يتقدم الآن بـ 5 نقاط.
الدولار الكندي مستقر، لكن التحديات لا تزال قائمة
الأسواق المالية بالكاد تفاجأت بالتحول. الدولار الكندي، الذي عانى من أكبر انخفاض له في 22 عامًا في فبراير، يصمد بشكل جيد، وحتى إذا كان هناك اضطراب سياسي، لا يتوقع حدوث صدمات كبيرة.
ومع ذلك، لا يزال الأفق الاقتصادي غائمًا. خفض صندوق النقد الدولي مؤخرًا توقعاته للنمو لكندا، وخطط الإنفاق التحفيزي للحزب الليبرالي تهدد بتحويل العجز في الميزانية إلى حفرة أعمق مما كان يعتقد سابقًا.
اليورو وسندات منطقة اليورو: ملاذات آمنة جديدة
مع عدم الاستقرار الناجم عن الولايات المتحدة، يبحث المستثمرون بشكل متزايد عن ملاذ في الأصول الأوروبية. بدأ اليورو وسندات منطقة اليورو، التي كانت تُعتبر سابقًا استثمارات أكثر خطورة، تبدو أكثر أمانًا.
ستساعد التقارير الاقتصادية القادمة في فهم مدى استدامة هذا الاتجاه. يمكن أن تظهر بيانات التضخم في منطقة اليورو المقرر صدورها في 2 مايو تباطؤًا إضافيًا في نمو الأسعار، يقترب من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
التصنيع تحت الضغط: إشارات مقلقة
في نفس اليوم، سيتم نشر مؤشر نشاط الأعمال التصنيعية HCOB، الذي قد يؤكد المخاوف: الثقة في استقرار سلاسل الإنتاج في أوروبا تتراجع.
إذا كانت البيانات ضعيفة، فإن هذا سيعزز التوقعات بأن اقتصاد منطقة اليورو في حالة ركود. ومع ذلك، لا يتعجل المشاركون في السوق في الذعر.
اليورو يتلقى ضربة: الدعم من ألمانيا
المحللون واثقون من أنه حتى مع الصورة الاقتصادية الكلية غير المواتية، سيظل اليورو مستقرًا. يشير بنك أوف أمريكا إلى أن النفقات الكبيرة في الميزانية الألمانية ستلعب دور "وسادة تأمين" للعملة.
من جهتها، تفترض باركليز أن اليورو سيستمر في التداول بالقرب من علامة 1.15 دولار، ما لم تتكثف الصدمات السياسية من واشنطن وتقوض الاستقرار العالمي.
الأسواق الأوروبية في الأخضر: المستثمرون يأملون في التغيير
بدأت البورصات الأوروبية الأسبوع بنمو، مستمرة في الاتجاه الإيجابي بعد أسبوعين من الزيادات المتتالية في المؤشرات. يستعد المستثمرون لأسبوع حافل بالأرباح والبيانات الاقتصادية، بالإضافة إلى أخبار التحركات التعريفية المحتملة.
ارتفع مؤشر STOXX 600 (.STOXX) الأوسع بنسبة 0.5% في التداول المبكر يوم الاثنين، مما يعكس التفاؤل في السوق. وانتشرت المشاعر الإيجابية أيضًا إلى الأسواق الأوروبية الأخرى، حيث انتقلت المؤشرات الإقليمية أيضًا إلى المنطقة الإيجابية.
آمال التجارة والإشارات المختلطة
شجعت الأسواق الأسبوع الماضي بعلامات على تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون حذرين حيث تستمر الرسائل من واشنطن وبكين في التناقض مع بعضها البعض.
رفضت بكين بشكل قاطع مزاعم دونالد ترامب بأن محادثات التعريفات جارية. ومع ذلك، فإن قرار الصين يوم الجمعة بإعفاء بعض السلع الأمريكية من التعريفات بنسبة 125% - الذي تم تسليمه عبر إشعارات رسمية للشركات - اعتبر علامة على قلق الحكومة بشأن التداعيات المحتملة من المواجهة المطولة.
الصفقات والاستحواذات: محركات نمو الأسهم
دعمت قصص النجاح الفردية نمو عدد من الأسهم. ارتفعت أسهم شركة توصيل الطعام البريطانية Deliveroo (ROO.L) بنسبة 16.3% بعد الإعلان عن عرض شراء من العملاق الأمريكي DoorDash (DASH.O) الذي تم في 5 أبريل.
عززت شركة تصنيع الطائرات الأوروبية Airbus (AIR.PA) مواقعها بنسبة 1.6% بعد تأكيد صفقة لشراء عدة أصول من Spirit AeroSystems (SPR.N).
بالإضافة إلى ذلك، أعلنت بنك Mediobanca الإيطالي (MDBI.MI) عن نيته شراء بنك Banca Generali الخاص (BGN.MI) مقابل 6.3 مليار يورو (حوالي 7.15 مليار دولار)، وهو حدث بارز آخر في السوق المالية الأوروبية.
تقارير التضخم: عامل عدم يقين جديد
يركز المشاركون في السوق أيضًا على تقارير التضخم الرئيسية المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع في كل من منطقة اليورو والولايات المتحدة، والتي ستكون مؤشرًا مهمًا على الاتجاه الذي قد تتجه إليه البنوك المركزية في الأشهر القادمة، خاصة فيما يتعلق بأسعار الفائدة.
