شهد مؤشر S&P 500 أسوأ ربع سنوي له في ثلاث سنوات. يقوم المستثمرون بتحويل رأس المال من أمريكا الشمالية إلى أوروبا. الأسهم التقنية الأمريكية التي كانت مزدهرة سابقًا قد انهارت. البنوك الكبرى والمؤسسات المرموقة تزيد من احتمالات حدوث ركود في الاقتصاد الأمريكي. هذا الكثير من الأخبار السيئة لمؤشر الأسهم العريض، أليس كذلك؟ ومع ذلك، فإن شراء الانخفاض نحو الحد الأدنى من النطاق الجانبي عند 5,500–5,790 قد أثمر — تمامًا في الوقت المناسب لـ"يوم التحرير" في أمريكا.

أداء مؤشرات الأسهم الأمريكية

لقد تسببت سياسات دونالد ترامب في اضطراب ليس فقط في الأسواق المالية ولكن أيضًا بين عامة الناس. وفقًا لأحدث استطلاع لوكالة أسوشيتد برس، فإن ما يقرب من 60% من الأمريكيين لا يوافقون على موقف الرئيس الحمائي، و58% غير راضين عن تعامله العام مع الاقتصاد الأمريكي. يعكس البيع في السوق شكوك المستثمرين، لكن الزعيم الجمهوري لا يزال غير متأثر. فهو يصر على أن البلاد يجب أن تتحمل الألم على المدى القصير لاستعادة العصر الذهبي لأمريكا.

سيأتي "يوم التحرير" هذا في الثاني من أبريل، عندما تعلن البيت الأبيض عن تعريفات جمركية جديدة. وفقًا لمصادر وول ستريت جورنال، فإن الرئيس يدرس خيارين: تعريفات استيراد شاملة بنسبة 20% أو تعريفات متبادلة مخصصة. قد يتسبب الخيار الأول في صدمة أخرى للأسواق المالية، بينما قد يهدئ الخيار الثاني الأعصاب.

بعد JP Morgan وMoody's Analytics، رفعت Goldman Sachs احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة من 20% إلى 35%. ومع ذلك، وجد المستثمرون أسبابًا جديدة للتفاؤل. بعد بيع ضخم في أسهم التكنولوجيا، تقترب نسب السعر إلى الأرباح المستقبلية الآن من المتوسطات التاريخية. بعبارة أخرى، لم تعد الأسهم مبالغًا في قيمتها، مما يجعلها أكثر جاذبية.

اتجاهات نسب السعر إلى الأرباح في قطاع التكنولوجيا الأمريكي

قد تؤدي التعريفات الجمركية الجديدة التي فرضها البيت الأبيض إلى تباطؤ تدفقات رأس المال من أمريكا الشمالية إلى أوروبا. من المحتمل أن تؤثر حرب تجارية شاملة بشكل أكبر على الاتحاد الأوروبي بسبب فائضه التجاري الكبير مع الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، كان جزء من تحول رأس المال مدفوعًا بزيادة بنسبة 4.6% في قيمة اليورو مقابل الدولار في الربع الأول. ونتيجة لذلك، خسر المستثمرون الأوروبيون حوالي 13% من الأصول المدرجة في الولايات المتحدة.

وفقًا لتقرير Wells Fargo، فإن انخفاض الدولار في الفترة من يناير إلى مارس كان مؤقتًا. بالنظر إلى المستقبل، يمكن أن تؤدي التعريفات الجمركية والتوترات التجارية إلى تعزيز الدولار بنسبة تتراوح بين 1.5% و11%، مع توقع تحقيق أقصى المكاسب إذا تجنب شركاء التجارة الأمريكيون رد فعل انتقامي واسع النطاق.

من الناحية الفنية، ارتد مؤشر S&P 500 عن الحد الأدنى لنطاق التماسك الذي تم تحديده سابقًا بين 5,500 و5,790. ويبدو أن المراكز الطويلة التي تم فتحها عند مستوى 5,500 تستحق الاحتفاظ بها. وإذا تم اختراق مستويات المقاومة عند 5,625 (محور) و5,670 (القيمة العادلة)، فسوف يسمح ذلك بفتح مراكز طويلة إضافية.