全球市場在關稅風暴暫停後反彈

金融界在週四鬆了口氣，因為股市大幅上升，而混亂的債券拋售終於放緩。原因是美國總統唐納·川普（Donald Trump）的驚喜舉措：他宣布暫時放寬最近對數十個國家徵收的大規模關稅。

欣喜過後的不安

然而，美國股市和美元的夜間動能很快就消退。投資者開始意識到，這次的喘息可能是短暫的，因為華盛頓和北京之間的貿易緊張局勢只會加劇。此外，白宮突如其來的關稅政策變更造成了市場上的困惑和擔憂。

川普按下暫停鍵

在全球市場經歷了長時間的壓力，導致市值損失數萬億美元、美元和美國國債疲弱後，川普出人意料地採取了行動。星期三，他宣布對一些新關稅啟用延遲90天——這成為了一個轉折點，引發了投資者的樂觀情緒。

亞洲和歐洲反應強烈

這一消息立刻影響了亞洲交易時段的動態。歐洲期貨上漲：EUROSTOXX 50和DAX增加約8%，FTSE顯示增長5.4%。日本日經指數也不落人後——其增長超過8%。

美國指數回撤

儘管昨天的樂觀情緒高漲，Nasdaq期貨下跌超過1%，而標準普爾500指數則下跌約0.8%。這與前一交易日的驚人收益形成對比，當時這兩個指數錄得逾十年來最大單日漲幅。

美元從高位回落

美國貨幣也出現下跌，美元對日圓下跌0.8%，對瑞士法郎下跌0.6%。避險貨幣再次證明了其保護資產的地位，阻止了美元保持早先取得的地位。

寬限但伴隨附帶條件

儘管唐納·川普宣布的關稅寬減給市場帶來了希望，但要完全放鬆還為時尚早。白宮澄清，對進口到美國的大部分外國商品的基準稅率10%將保留。寬免的措施也不適用於現有的汽車、鋼鐵和鋁的關稅——這些關稅仍然完全生效。

中國再次成為焦點

與此同時，美國政府猛烈增加了對北京的壓力。對中國進口商品的關稅將從104%提高到驚人的125%。此決定立即生效，成為兩個經濟巨頭之間貿易衝突的新一波。

北京作出對稱回應

中國的回應迅速到來。週三，中國當局宣布將美國商品的關稅提高到84%。此外，對18家美國公司的活動施加限制——主要是國防工業及相關產業。

投資者期待喘息

儘管雙方充滿敵意，全球市場選擇以樂觀角度看待。大多數市場參與者似乎更願意專注於川普提出的90天寬限期。暫時的停火目前超越了潛在的風險。

東方市場反應謹慎

亞洲市場收盤上漲。追蹤中國藍籌股的CSI300指數上漲1%。香港的恒生指數上漲了2.4%，反映了該地區投資者的相對樂觀情緒。

中國貨幣承受壓力

然而，外匯市場描繪了另一幅圖景。內地人民幣跌至2007年12月以來的最低點，達到每美元7.3518的匯率。這是貿易對抗背景下潛在不穩定的一個令人擔憂的信號。

中國央行採取謹慎行動

中國人民銀行也表現出克制。週四，官方對人民幣設定基本匯率——這是人民幣在2%範圍內的基準——自2023年9月以來的最低水平。此舉顯然旨在遏制貶值壓力並維持匯率控制。

債券：風暴正在減弱

本周早些時候傾覆的債券市場混亂也開始緩解。雖然投資者仍然極為謹慎，但沒有廣泛恐慌的跡象。市場可能在尋找短期關稅休戰的立足點。

10年期美國國債收益率在上一天下跌至4.2908%，此前曾達到4.5150%的高點。在此次交易時段中，利率下跌了約13個基點，顯示了最近壓力的緩解。

市場恐慌：是否有流行病時代的教訓重回？

隨著政府債券的大規模拋售使市場參與者想起COVID-19時代的"現金奔逃"，對於美國債務市場的穩定性——全球最大和最具流動性的市場——的擔憂重燃。投資者不排除新一波動盪可能僅僅是開始。

美聯儲無意拯救市場

美國聯邦儲備局暫無干預計劃。根據週三公佈的三月中旬會議最新紀要，監管機構預期可能的關稅上升將加速通脹。同時，美聯儲擔心川普政府激進的對外經濟戰略可能損害GDP增長。

降息預期正在消退

投資者正在調整預期。本週初，市場認為到年底前美聯儲可能降息超過100個基點。然而，現在只有約80個基點被計入，顯然表明對即將降息的信心減弱。

油價因緊張局勢走弱

油價下跌。美中衝突的加劇再次引發對全球商品需求的擔憂。投資者開始對工業活動和貿易下滑的情景進行定價。

黃金：動盪中的避險港灣

相比石油，黃金繼續鞏固其地位。貴金屬上漲了1.5%，達到每盎司3,128.92美元。對避險資產的興趣增加，表明投資者日益緊張。

歐洲轉向增長

歐洲股市上漲。川普總統宣布緊急暫停新關稅90天後，股市自信增長，這對經歷連續數日下跌後的市場來說是一次顯著緩解。

關稅暫停：最後一刻的驚喜

值得注意的是，"懲罰性"關稅的暫停正是它們正式生效後一日發生。然而，美國政府對幾乎所有進口商品保持主要10%的稅率，這繼續為全球貿易創造緊張的氛圍。

歐洲股市回升

市場恐慌讓位於強勁反彈。泛歐STOXX 600指數在格林尼治標準時間07:09大幅上漲7.2%，自4月初美國實施報復性關稅以來，從超過12%的損失中恢復。德國尤為顯著，貿易敏感的DAX指數躍升8.1%。

川普提高關稅

但儘管對許多國家暫時緩解，美國總統仍繼續對北京施壓。最新行動——將中國產品關稅提高到125%——是對中國從4月10日起對美國商品徵收84%稅率的回應。此舉表明，貿易戰距結束還很遠。

所有行業上漲，最受打擊的領域領跑

整體收益遍及各行業。最近幾周受到最嚴重打擊的公司感到特別自信：銀行業大漲10.1%，礦業股上漲9.2%，能源公司上漲9.3%。這種同步增長是由於暫時的關稅寬限期，使投資者認為這是貿易僵局中的喘息之機。

債券開始復甦

美國國債市場最近經歷了自流行病以來最嚴重的下跌之一正在顯示穩定的跡象。因對全球最大的債務市場系統性風險的恐懼引發的焦慮逐漸消散。

Tesco面臨壓力：利潤成疑

儘管歐洲股票市場整體樂觀，但並非所有公司都感到自信。英國零售巨頭Tesco的股票下跌了3.8%，因其發布的預測顯示公司利潤今年可能下降。管理層將此歸因至成本上升和不確定的宏觀經濟環境。