上週，歐元/美元貨幣對的交易範圍接近400點。週內最低點為1.0779，最高點為1.1147。這對貨幣對的週結算價接近於這個範圍的中間位置，為1.0961。

從技術分析的角度來看，歐元/美元多頭在這一輪中取得了象徵性的勝利（開盤價為1.0826），因為空頭已經中和了上行的動能。在目前的情況下，牛市走勢的前景不明朗，就如同價格持續下跌的潛力一樣不確定。所有的一切都取決於唐納德·特朗普，確切地說，是取決於原定於4月9日生效的“大關稅”的命運。定於週四和週五發布的美國通脹數據也可能發揮重要作用。這些是即將到來的一週中的關鍵事件。

在4月5日星期六，美國所謂的「基準」10%關稅正式生效，影響範圍廣泛的進口商品。除了美國的一些街頭抗議外，這些關稅幾乎沒有遭遇阻力，因此它們的實施不太可能顯著影響歐元/美元匯率。主要關注點是即將於本週三生效的針對大約60個國家的主要單項關稅。

這裡的關鍵詞是「預定」。下週將顯示事件是否按照升級或降級的路徑發展——可能會在談判結果後推遲實施。

昨天，Donald Trump開始與包括印度、越南和以色列在內的幾個國家討論關稅減免。此外，印尼和柬埔寨表達了降低關稅的意願。

如果這些談判成功，美元可能會暫時得到緩解，歐元/美元的賣方可能會嘗試將該匯率拉回至1.08的範圍。然而，除非華盛頓與中國、歐盟和加拿大等美國主要貿易夥伴達成有意義的協議，否則應對這些下跌保持謹慎。尚未取得進展，由於衰退風險上升，美元仍然脆弱。

據悉，中國對美國的54%關稅以自己的34%關稅作出回應。北京還將11家美國公司列入其「不可靠實體」名單，對16家美國公司實施出口管制（事實上阻止了中方兩用產品出口），並對自美進口的CT掃描X光管啟動反傾銷調查。

儘管中國官員表示他們「願意談判」，但目前尚無正式談判進程的信息。

歐盟態度較為柔和，但尚未進入正式談判。歐盟貿易部長定於週一（4月7日）會面，討論下一步措施。

加拿大對不符合CUSMA貿易協定條款的美國汽車徵收25%的關稅。加拿大總理Mark Carney表示相信，除非明顯證明美國家庭和工人受到嚴重傷害，否則白宮不太可能改變其現行關稅政策。

因此，儘管一些國家已經開始談判，但「大關稅」的未來仍不確定。如果關鍵國家未能說服Trump在4月9日前延遲實施（或同意減少或取消關稅），那麼貿易戰將進入新的升級階段。順便提一下，4月10日中國的34%反制關稅將生效，這留給華盛頓和北京只有三天時間達成妥協。

值得注意的是，截至4月3日，美國對汽車進口徵收了25%的關稅（同樣的稅率將於5月3日對汽車零部件生效）。這將繼續對美元施加壓力，並影響美國汽車業。

換句話說，金融界面臨著新的十字路口：要麼通過個別交易和減少/取消關稅來實現去升級，要麼所有已宣布的關稅生效導致升級。

後一種情況將嚴重損害美元，因為衰退的擔憂重現。例如，JPMorgan已將其對美國經濟衰退可能性的預測提高到60%（在「美國解放日」之前為40%）。根據Barclays經濟學家的分析，美國面臨滯脹風險：預計今年通脹將超過4%，而第四季度GDP可能萎縮——這種情況與經濟衰退一致。

顺便提一下，唐納德·特朗普今日警告美國人將面臨「艱難時期」。他表示，國家正在經歷「經濟革命」，這「不會輕鬆」。然而，他認為最終美國將取得「歷史性結果」。他並未指明何時發生。

與此同時，美聯儲主席Jerome Powell在週五的講話中發表了悲觀的前景。他承認白宮所實施的關稅遠高於預期，後果可能更為嚴重。他同意大多數分析師認為通脹將上升，經濟增長將放緩。根據Powell的說法，這些不利影響的規模和持續時間仍不明確。

市場將根據Powell評論來看待本週的美國通脹數據。關鍵的通脹數據將於週四（CPI）和週五（PPI）發布。預測顯示3月年化CPI將放緩至2.6%（由2月的2.8%下降）。核心CPI預計會從3.1%降至3.0%。生產者價格指數（PPI）預計呈現類似動態，預計總PPI放緩至3.0%，核心PPI降至3.2%。如果通脹意外加速，滯脹風險將增加——特別是在「大關稅」生效的情況下。

總之，預計即將到來的一週將如上一週一樣波動。 但由於未決的關稅談判結果尚不明確，預測歐元/美元的走向幾乎是不可能的。