S&P 500

Aperçu du marché du 19 mars

Marché américain : Retrait. Consolidation. Focus sur la Fed.

Principaux indices américains mardi : Dow -0,6 %, NASDAQ -1,7 %, S&P 500 -1,1 %, S&P 500 5 614, fourchette 5 500 – 6 000.

Le marché boursier a terminé avec des pertes dans tous les secteurs.

Les indices principaux ont clos près des plus bas de la séance, déclinant de 0,6 % à 1,7 %. Le mouvement baissier a suivi deux sessions consécutives de gains pour le S&P 500 (-1,1 %) et le Nasdaq Composite (-1,7 %), mais les gains précédents n'ont pas été entièrement effacés.

Le S&P 500 et le Nasdaq Composite restent respectivement 1,7 % et 1,2 % au-dessus de la clôture de jeudi dernier.

Les actions à grande capitalisation ont mené le déclin, notamment Tesla (TSLA 225,31, -12,70, -5,3 %), NVIDIA (NVDA 115,52, -4,00, -3,4 %), Meta Platforms (META 582,36, -22,54, -3,7 %) et Alphabet (GOOG 162,67, -3,90, -2,3 %).

Les investisseurs traitaient une série de nouvelles liées à NVIDIA suite à son événement public, mais l'action n'a pas semblé affectée par les annonces.

Par ailleurs, Alphabet a annoncé l'acquisition de Wiz, Inc., un développeur de plateforme de sécurité cloud, pour 32 milliards de dollars.

Les risques géopolitiques ont également été cités comme un facteur affectant le déclin du marché. Cependant, les prix des matières premières et les mouvements des obligations américaines ne reflétaient pas cette préoccupation.

Les obligations américaines sont considérées comme une valeur refuge lors de crises géopolitiques, mais le rendement des obligations à 10 ans a diminué de 3 points de base à 4,28 %, et le rendement des obligations à 2 ans a chuté d'un point de base à 4,04 %, montrant seulement des changements modestes.

Les prix du pétrole augmentent souvent lorsque les tensions au Moyen-Orient s'intensifient en raison des préoccupations concernant les interruptions d'approvisionnement. Cependant, les futurs sur le pétrole brut WTI ont chuté de 1,2 % hier à 66,78 $ le baril.

Un appel entre le président Trump et le président russe Poutine a également eu peu d'influence sur les actions et les obligations. La porte-parole de la Maison Blanche, Carolyn Levitt, a publié la transcription de l'appel, indiquant que les dirigeants ont convenu que le chemin vers la paix commence par un cessez-le-feu sur l'énergie et les infrastructures, suivi de pourparlers techniques sur la mise en œuvre d'un cessez-le-feu maritime en mer Noire, d'un cessez-le-feu complet et d'un accord de paix permanent.

Il était évident que Trump était profondément déçu et se sentait trompé dans ses attentes suite à la conversation. Malgré les déclarations positives de Moscou, Trump a annulé son discours prévu immédiatement après l'appel. De plus, Trump réagit généralement rapidement sur son réseau social, mais cette fois, sa réponse a été significativement retardée.

Il semblait que Trump s'attendait à un engagement pour un cessez-le-feu complet lors de l'appel, ce qui ne s'est pas produit. Cela a été vu comme un échec inattendu pour Trump, surtout puisque son envoyé personnel Withoff avait rencontré des hauts responsables russes à Moscou juste avant l'appel et avait parlé pendant plusieurs heures, suggérant que les détails clés de la négociation devraient déjà avoir été convenus.

L'indice de la Bourse de Moscou a chuté de 1 % le matin suivant l'appel États-Unis-Russie. C'était une baisse modérée, mais qui a reflété la véritable réaction des investisseurs russes au résultat de la conversation.

Les données économiques publiées hier étaient mitigées : le démarrage des logements a augmenté en février, tandis que les prix à l'importation et à l'exportation ont signalé des changements inflationnistes par rapport à l'année dernière.

Performance depuis le début de l'année :

Dow Jones Industrial Average : -1,7 %

S&P 500 : -4,5 %

S&P Midcap 400 : -5,6 %

Nasdaq Composite : -9,4 %

Russell 2000 : -8,1 %

Revue des données économiques :

Démarrages de logements en février : 1,501 million (consensus : 1,385 million)

La figure précédente a été révisée à 1,350 million de 1,366 million

Permis de construire en février : 1,456 million (consensus : 1,450 million)

La figure précédente a été révisée à 1,473 million de 1,483 million

À retenir : Les démarrages de logements ont rebondi grâce à une amélioration des conditions climatiques, se traduisant par une augmentation de 18,3% dans la région Sud, qui avait enregistré une baisse de 23% en janvier.

Prix à l'exportation en février : +0,1 % (précédent : +1,3 %)

Prix à l'exportation hors agriculture : +0,1 % (précédent : +1,5 %)

Prix à l'importation en février : +0,4 % (précédent : révisé de +0,3 % à +0,4 %)

Prix à l'importation hors pétrole : +0,3 % (précédent : +0,1 %)

Production industrielle en février : +0,7 % (consensus : +0,2 %)

La figure précédente a été révisée de +0,5 % à +0,3 %

Utilisation des capacités en février : 78,2 % (consensus : 77,7 %)

La figure précédente a été révisée de 77,8 % à 77,7 %

À retenir : La production industrielle a montré une forte croissance, principalement grâce à une hausse de 8,5% dans la production automobile et de pièces, probablement en anticipation de nouveaux tarifs.

La production de véhicules a bondi de 11,5 % par rapport au mois précédent, atteignant un taux annualisé désaisonnalisé de 10,35 millions d'unités.

Données macroéconomiques prévues pour publication mercredi :

07:00 ET : Indice hebdomadaire MBA des hypothèques (précédent : +11,2 %)

10:30 ET : Inventaires hebdomadaires de pétrole brut (précédent : +1,45 million de barils)

16:00 ET : Flux nets TIC de janvier (précédent : 72,0 milliards de dollars)

En outre, la décision du FOMC de mars sera annoncée à 14h ET.

Note :

La Fed ne devrait pas changer les taux, mais la formulation de la déclaration sera cruciale.

Énergie :

Pétrole brut Brent : 70,20 $. Le pétrole a chuté d'environ 1$ en raison de la faiblesse renouvelée du marché américain.

Si le déclin du marché américain continue, le pétrole pourrait tomber en dessous de 70$.

Conclusion :

La Fed devrait maintenir les taux inchangés, mais la déclaration sur les perspectives économiques doit être analysée attentivement.

Le marché boursier américain est actuellement à un niveau de soutien et s'est rapproché de celui-ci, en faisant une opportunité d'achat potentielle. Un achat prudent est recommandé.

Mikhail Makarov

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