यू.एस. डॉलर इंडेक्स ने सोमवार को तीन साल का निचला स्तर अपडेट किया, जो 97 के रेंज में गिर गया (मार्च 2022 के बाद पहली बार)। ग्रीनबैक ने एक लगभग खाली आर्थिक कैलेंडर के बीच (यह ईस्टर सोमवार भी है) ट्रेडिंग सप्ताह की शुरुआत एक गिरावट के साथ की। डॉलर की तेज गिरावट के कारणों में से एक अमेरिकी मंदी का बढ़ता खतरा है, जो व्यापार युद्ध की निराशाजनक स्थिति और डोनाल्ड ट्रंप की कथित इच्छा को लेकर है कि वह फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को बर्खास्त कर दें। जबकि पहला कारण डॉलर पर दबाव डालने वाला मुख्य फैक्टर है, "ट्रम्प बनाम पॉवेल" का टकराव ज्यादातर शोर है—हालांकि यह ट्रम्प के पहले राष्ट्रपति कार्यकाल की तुलना में अधिक तेज है।

अब कई विश्लेषक 2019–2020 के साथ समानताएँ खींच रहे हैं, जब ट्रम्प ने फेड चेयर पर भी दबाव डाला था, और लूज़ मौद्रिक नीति की मांग की थी। उस समय, उन्होंने दरों में कटौती और एक नई समीकृत मौद्रिक नीति की मांग की थी। ट्रम्प ने खुले तौर पर पॉवेल के साथ असंतोष व्यक्त किया और उन्हें इस्तीफा देने के लिए प्रेरित किया। राष्ट्रपति की टीम ने यहां तक कि पॉवेल को हटाने के लिए कानूनी विकल्पों की जांच की थी, लेकिन फेड चेयर का पद राजनीतिक दबाव से अच्छी तरह से संरक्षित है। इसके परिणामस्वरूप, ट्रम्प को पीछे हटना पड़ा।

इस साल, कहानी जारी है। हालांकि, 2019–2020 के लिए सीधे समानताएँ पूरी तरह से उचित नहीं हैं। ट्रम्प अब अधिक कट्टर निर्णय ले रहे हैं, कांग्रेस पर रिपब्लिकन का नियंत्रण है, और उनके निकटतम लोग उनके एजेंडे के प्रति अधिक वफादार हैं। इसलिए, वह पॉवेल के मुद्दे पर अधिक आक्रामक तरीके से भी कार्य कर सकते हैं।

यू.एस. कानून के तहत, राष्ट्रपति फेड चेयर को अपनी इच्छानुसार नहीं हटा सकते, लेकिन वे इस प्रक्रिया को शुरू कर सकते हैं। फेड गवर्नर, जिसमें चेयर भी शामिल हैं, को केवल "कारण" के आधार पर हटाया जा सकता है। हालांकि यह शब्द अस्पष्ट है, इसका कानूनी अर्थ गंभीर कारणों से है, जैसे दुराचार या कर्तव्य की लापरवाही। मौद्रिक नीति पर असहमति पर्याप्त कारण नहीं है। हालांकि, ट्रम्प सैद्धांतिक रूप से यह दावा कर सकते हैं कि पॉवेल पेशेवर रूप से अक्षमता का शिकार हैं और उन्हें हटाने के लिए एक कार्यकारी आदेश पर हस्ताक्षर कर सकते हैं। पॉवेल लगभग निश्चित रूप से संघीय अदालत में अपील करेंगे, जो संभवतः उनके पक्ष में जाएगा—जब तक राष्ट्रपति मजबूत प्रमाण पेश न करें।
एक अन्य सैद्धांतिक रास्ता महाभियोग है, जिसे प्रतिनिधि सभा का कोई सदस्य शुरू कर सकता है। जबकि महाभियोग केवल राष्ट्रपति या न्यायधीशों तक सीमित नहीं है और तकनीकी रूप से किसी भी संघीय अधिकारी पर लागू हो सकता है, ऐसे उदाहरण लगभग अनुपस्थित हैं। पॉवेल के मामले में, यह अत्यधिक असंभावित होगा—खासकर क्योंकि महाभियोग के लिए महत्वपूर्ण दुराचार का आरोप लगाना आवश्यक होता है, जैसे भ्रष्टाचार। राजनीतिक असहमति इसके लिए योग्य नहीं है।

मेरे विचार में, ट्रम्प—हालाँकि वे कट्टर निर्णय लेने को तैयार हैं—इस संघर्ष को कमजोर कानूनी आधार के कारण आगे नहीं बढ़ाएंगे, साथ ही साथ इस कदम से उत्पन्न होने वाली अत्यधिक बाजार अस्थिरता को भी ध्यान में रखते हुए। न्यूयॉर्क टाइम्स के अनुसार, ट्रम्प एक "देखें और प्रतीक्षा करें" दृष्टिकोण की ओर झुक रहे हैं, क्योंकि पॉवेल का कार्यकाल अगले साल मई में समाप्त हो जाएगा। कानूनी जटिलताएँ और बाजार जोखिम मुख्य कारण हैं।

यह याद करना भी उचित है कि पिछले पतझड़ में ट्रम्प के सहयोगी एलोन मस्क ने राष्ट्रपति के शपथ ग्रहण से पहले ही फेड के "पुनर्गठन" की मांग की थी। मस्क ने सीनेटर माइक ली की पॉवेल के इस्तीफे की मांग का समर्थन किया था, यह कहते हुए कि फेड संविधान से भटक गया है। उन्होंने तर्क दिया कि केंद्रीय बैंक को कार्यपालिका शाखा के अधीन किया जाना चाहिए, और सोशल मीडिया पर #EndTheFed हैशटैग लॉन्च किया। इन आह्वानों ने बाजारों (जिसमें EUR/USD भी शामिल है) में हलचल मचाई, लेकिन जैसा कि हम अब देख रहे हैं, कोई वैधानिक कार्रवाई नहीं हुई।

ट्रम्प के नए कार्यकाल के चार महीने बाद, फेड में सुधार का कोई संकेत नहीं है—संभावना है कि ऐसा नहीं होगा। इसी तरह, पॉवेल को हटाने का खतरा शायद एक और अधूरा धमकी ही बना रहेगा।

निष्कर्ष: बाजार इस "मूलभूत तत्व" को जल्दी आत्मसात कर लेगा—जब तक ट्रम्प पॉवेल को सीधे कार्यकारी आदेश के जरिए हटाने की कोशिश नहीं करते।

तकनीकी दृष्टिकोण: लगभग सभी समयावधियों पर, EUR/USD बीच और ऊपरी बोलिंजर बैंड (H1, H4, D1) के बीच है या ऊपरी बैंड पर है (W1, MN)। इचिमोकू इंडिकेटर ने H4 और D1 पर बुलिश "परेड ऑफ लाइन्स" सिग्नल दिया है, जो लंबी स्थिति की प्राथमिकता की पुष्टि करता है। चल रहे यू.एस.-चीन व्यापार युद्ध और EU के साथ समझौते की कमी डॉलर पर दबाव बनाए रखेगी—पॉवेल स्थिति की परवाह किए बिना। लंबी स्थितियाँ प्रासंगिक बनी रहती हैं। पुलबैक को लंबी स्थितियाँ खोलने के अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए, जिनका लक्ष्य 1.1550 (H4 पर ऊपरी बोलिंजर बैंड) और 1.1600 (D1 पर ऊपरी बोलिंजर बैंड) हैं।