Khabar angin sedang berlegar dalam pasaran bahawa Rumah Putih mungkin melaksanakan cukai sejagat sebanyak 20% dan bukannya tarif timbal balik—langkah yang akan mendorong purata duti import ke tahap tertinggi sejak tahun 1930-an serta mencetuskan kejutan ekonomi global. Namun begitu, indeks S&P 500 kekal tenang dan berdaya tahan secara mengejutkan menjelang "Hari Pembebasan" Amerika. Mengapa? Dan bagaimana indeks saham utama ini akan bertindak balas terhadap peristiwa terbesar tahun ini?

Terdapat beberapa penjelasan bagi ketahanan S&P 500. Para pelabur yakin bahawa Donald Trump tidak akan bertindak terlalu jauh. Adalah tidak mungkin beliau akan meneruskan dasar tarif yang begitu agresif sehingga boleh mengancam pertumbuhan ekonomi AS. Selain itu, pelabur perlu melihat lebih banyak tanda-tanda kelembapan dalam KDNK AS. sebelum meneruskan penjualan indeks secara besar-besaran. Akhir sekali, kejelasan yang lebih tinggi mengenai dasar tarif import akan mengurangkan ketidaktentuan pasaran—dan ini merupakan berita baik untuk saham.

Aliran dan Ramalan S&P 500

Tidak menghairankan apabila bank-bank utama dan firma pelaburan menurunkan unjuran mereka terhadap S&P 500, namun masih menjangkakan kenaikan menjelang hujung tahun. Yardeni Research kini menetapkan sasaran 6000 menjelang akhir 2025, turun daripada 6400; Societe Generale menjangkakan 6400 berbanding unjuran terdahulu sebanyak 6750; manakala Goldman Sachs mengurangkan ramalannya kepada 5700 daripada 6200.

UBS Wealth Management berpandangan bahawa keadaan paling buruk akan berlaku dalam jangka masa terdekat, namun tarif dijangka dikurangkan secara beransur-ansur menjelang pertengahan tahun hasil rundingan dan konsesi daripada negara lain. Ini akan mewujudkan keadaan yang sesuai untuk trend kenaikan semula S&P 500 antara bulan Julai hingga Disember. Senario ini tampak munasabah—tetapi bagaimana jika negara-negara lain tidak tunduk kepada tuntutan Rumah Putih? Mereka boleh mengalihkan eksport ke destinasi lain, dan akhirnya Amerika Syarikat yang bakal menanggung kerugian.

Sesungguhnya, pengalaman daripada perang perdagangan pertama Trump dengan China tidak seharusnya dijadikan penanda aras. Ketika itu, sekutu Washington kebanyakannya memberikan sokongan, dan rangsangan fiskal turut memperkukuh ekonomi A.S. sebelum pelaksanaan tarif. Perbezaan utama kali ini ialah lonjakan ketidaktentuan dasar perdagangan yang jauh lebih tinggi berbanding lapan tahun lalu.

Aliran Indeks Ketidakpastian Dasar Perdagangan AS

Menurut pentadbiran A.S., tarif akan berkuatkuasa pada hari ia diumumkan. Reaksi S&P 500 akan banyak bergantung kepada skala tarif tersebut. Hanya levi menyeluruh sebanyak 20% yang mungkin akan menggoncang indeks tersebut. Sebaliknya, tarif balas yang menyasarkan sekumpulan negara berkemungkinan mencetuskan pemulihan dalam ekuiti A.S. apabila pelabur terburu-buru membeli pada saat kejatuhan harga.

Dari perspektif teknikal, S&P 500 terus membentuk corak Gandaan Bawah pada carta harian. Peningkatan di atas tahap rintangan 5670 akan memberikan peluang untuk membentuk kedudukan panjang yang dibuka semasa penurunan ke arah hujung bawah julat dagangan 5500–5790. Sebaliknya, jika 'kenaikan harga gagal menembusi rintangan pada nilai saksama, ia akan menandakan kelemahan.