การปรับตัวของ S&P 500 เผยสัญญาณเตือนในด้านการขนส่ง

แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐจะส่งสัญญาณการฟื้นตัว แต่ไฟเตือนสำหรับนักลงทุนยังคงกระพริบเมื่อดัชนี Dow Jones Transports ส่งสัญญาณความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจ

การหายใจคล่องขึ้นหลังจากการลดลง

ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่ลดลงมา 4 สัปดาห์ติดต่อกัน นั่นทำให้นักลงทุนมีเหตุผลในการคาดหวังอย่างระมัดระวังเมื่อดัชนีเริ่มกลับมาลดการขาดทุนหลังจากเข้าสู่ระยะการแก้ไขซึ่งลดลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์

ภาคการขนส่งที่ชะลอตัว

ภาพที่ได้เห็นในภาคการขนส่งนั้นแตกต่างกันมาก: ดัชนี Dow Jones Transportation Average ยังคงลดลงลึกไปอีก แนวโน้มขาลงนี้เริ่มต้นจากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน การสูญเสียเกิน 17% จากจุดสูงสุดของพวกเขาแล้ว ดัชนีนี้ซึ่งรวมถึงสายการบิน บริษัทรถบรรทุก รถไฟ และยักษ์ใหญ่ด้านโลจิสติกส์ ได้รับแรงกดดันอย่างรุนแรง

การเตือนภัยระดับมาโคร

การลดลงในภาคการขนส่งชี้ให้เห็นถึงความกังวลทางเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น หนึ่งในสาเหตุคือความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ นักลงทุนยังไม่แน่ใจว่าจะได้รับผลกระทบอย่างไรต่อการเติบโตในอนาคตจากการตัดสินใจด้านการค้าของรัฐบาลโดนัลด์ ทรัมป์

ธนาคารกลางสหรัฐยิ่งเพิ่มบรรยากาศในแง่ลบโดยการลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในปีนี้จาก 2.1% เป็น 1.7% เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวว่าระดับความไม่แน่นอนในปัจจุบันสูงอย่างไม่ปกติ

ผู้เล่นหลักที่ได้รับผลกระทบ

ดัชนี Dow Jones Transportation Average สูญเสียไปแล้วประมาณ 8% ตั้งแต่ต้นปี 2025 มากกว่าการลดลงของ S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกันสองเท่า และการลดลงนี้มีอยู่หลากหลาย: หุ้น FedEx ได้ลดลงไปแล้ว 18% ในขณะที่หุ้น UPS ลดลงเกือบ 9% FedEx ได้รับผลกระทบหนักเป็นพิเศษในวันศุกร์ เมื่อบริษัทได้แก้ไขแนวทางการเงินสำหรับปีเต็มลดลง

เบื้องหลังการฟื้นตัว: ความเปราะบางที่กำลังมาถึง

แม้ว่าตลาดภาพรวมจะส่งสัญญาณการรักษาเสถียรภาพ แต่ความอ่อนแอในภาคการขนส่งคือเครื่องเตือนว่าอาจจะไม่แข็งแกร่งตามที่เราต้องการ และในขณะที่รถบรรทุก รถไฟ และเครื่องบินต่างหยุดชะงัก นักลงทุนเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดต่อดัชนีเศรษฐกิจในระดับมาโครว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะไปในทิศทางไหน

ลดลง: ผู้ขนส่งและสายการบินในดำน้ำสูงชัน

ภาคการขนส่งยังคงสูญเสียระดับความสูง หุ้นของผู้ขนส่งสินค้าบนบก Landstar และ JB Hunt Transport Services ต่างลดลงมากกว่า 12% แต่ผลกระทบต่อสายการบินหนักยิ่งกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องการปรับทบทวนแนวทางการเงินล่าสุด Delta Air Lines และ United Airlines สูญเสียไปแล้วมากกว่า 20% ตั้งแต่ต้นปี 2025 ในขณะที่ American Airlines ลดลงเกือบหนึ่งในสาม — โดยลดลง 35% ตั้งแต่ต้นปี

บารอมิเตอร์กิจกรรมผู้บริโภค

การลดลงในภาคการขนส่งไม่ได้เป็นเพียงภาพสะท้อนของปัญหาขององค์กร แต่ยังเป็นเครื่องชี้วัดสำคัญของความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ จากที่ Matt Maley หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ Miller Tabak ระบุว่า Dow Jones Transportation Average สะท้อนกิจกรรมในภาคการส่งภายในประเทศ และจึงเชื่อมโยงโดยตรงกับระดับการใช้จ่ายของผู้บริโภค

"การลดลงในดัชนียืนยันความอ่อนแอที่เราเห็นในข้อมูลเศรษฐกิจระดับมาโครและเสริมสร้างความคาดหวังในแง่ลบบน Wall Street," Maley กล่าว

Dow Theory: คู่ดัชนีที่กวนใจ

นักลงทุนบางคนไม่มองที่ดัชนีการขนส่งเพียงอย่างเดียว - พวกเขาประเมินพร้อมกับ Dow Jones Industrial Average วิธีการนี้เป็นทฤษฎี Dow แบบคลาสสิก ซึ่งกล่าวว่าตลาดจะมีความแข็งแกร่งจริงเมื่อทั้งสองดัชนีขึ้นพร้อมกัน แต่ความจริงแตกต่างออกไป

Dow Industrials ลดลง 1% ตั้งแต่ต้นปี 2025 และประมาณ 7% จากจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม เมื่อรวมกับการลดลงอย่างรวดเร็วในดัชนีการขนส่ง ภาพที่แสดงถึงความกังวล—ยืนยันว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอยู่ในขาลง

The Russell 2000 ก็ตกเป็นสีแดง: ความกังวลของธุรกิจขนาดเล็ก

ไม่ใช่แค่ Dow Transports เท่านั้นที่แสดงถึงความอ่อนแอ ดัชนี Russell 2000 ซึ่งติดตามธุรกิจขนาดเล็กในสหรัฐที่มีความอ่อนไหวมากที่สุดต่สุขภาพเศรษฐกิจในประเทศ ก็ตกยิ่งกว่าเดิม ลดลงมากกว่า 15% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน

สัญญาณนี้สำคัญโดยเฉพาะ: ธุรกิจขนาดเล็กท่ามกลางกลุ่มที่รับรู้ผลกระทบจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจเป็นกลุ่มแรก เมื่อพวกเขาประสบปัญหา มันเป็นสัญญาณที่แน่นอนว่าเครื่องจักรทางเศรษฐกิจเริ่มอ่อน

Semiconductor Slump: ชิปภายใต้ความกดดัน

มีสัญญาณเตือนใหม่ในภาคเทคโนโลยี ดัชนี Philadelphia SE semiconductor ลดลงมากกว่า 22% จากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม และชิปคือพื้นฐานของผลิตภัณฑ์ยุคใหม่หลายชนิด ตั้งแต่สมาร์ทโฟนถึงรถยนต์ ด้วยเหตุนี้ ปฏิกิริยาของผู้ผลิตชิปจึงมักจะถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ล่วงหน้าของสภาพเศรษฐกิจโดยรวม

รอคอยข้อมูลใหม่: สัปดาห์ในโฟกัสสำหรับนักวิเคราะห์

วันข้างหน้าสัญญาว่าจะเป็นวันที่มีเหตุการณ์สำคัญสำหรับผู้ร่วมธุรกิจในตลาด หลายรายงานสำคัญควรให้ภาพที่ชัดเจนของสถานภาพในปัจจุบันของเศรษฐกิจสหรัฐฯ รายงานเหล่านี้รวมถึงดัชนีความเชื่อมั่นและความมั่นใจของผู้บริโภคที่อัพเดท ซึ่งจะแสดงให้เห็นว่าแกร่งของอารมณ์เชิงบวกของชาวอเมริกันยังคงรักษาไว้ได้ท่ามกลางความผันผวนของตลาด

ความสนใจเป็นพิเศษจะไปที่วันที่ 28 มีนาคม เมื่อดัชนีราคาใช้จ่ายของผู้บริโภค (PCE) ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้เงินเฟ้อที่สำคัญจะถูกเผยแพร่ การเผยแพร่นี้สามารถส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยและเส้นทางของนโยบายการเงิน

ระทึกภาษีศุลกากร: นับถอยหลังเริ่มต้น

นักลงทุนยังคงจับตามองวาระการค้าขาย ฝ่ายบริหารของทรัมป์ได้ประกาศรอบใหม่ของภาษีศุลกากรตอบโต้ที่อาจเริ่มมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 2 เมษายน มาตรการเหล่านี้กำลังถูกวางตำแหน่งเป็นความพยายามหนึ่งในการสร้างความสมดุลในธุรกิจการค้าทั่วโลก

แต่ตลาดอาจจะแปรผันจนถึงตอนนั้น หุ้นที่เชื่อมโยงกับโซ่อุปทานทั่วโลกมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อย่างพิเศษ จากข้อมูลของ Rick Meckler พันธมิตรที่ Cherry Lane Investments มันคือภาคการขนส่งที่จะยังคงเป็นภาคที่เปลี่ยนแปลงมากที่สุดในช่วงนี้ของความไม่แน่นอน

ยุโรปในขาขึ้น: ทองแดงและแรงกระตุ้นให้กำลังใจ

ในขณะที่ตลาดสหรัฐ ยังคงดิ้นรนกับสัญญาณที่ผสมผสาน ตลาดหุ้นยุโรปแสดงการเพิ่มขึ้นที่ระมัดระวัง ในวันจันทร์ ดัชนี STOXX 600 ของทั้งยุโรปเพิ่มขึ้น 0.6% ในช่วงเช้า GMT ได้รับการสนับสนุนจากการขึ้นของหุ้นเหมืองแร่—ดัชนีย่อย SXPP เพิ่มขึ้น 2.6% จากการกระโดดของราคาทองแดง

นักลงทุนกำลังเดิมพันกับสินค้าโภคภัณฑ์

ความสนใจในบริษัทเหมืองแร่ยังได้รับการสนับสนุนจากนักวิเคราะห์: JPMorgan ยกระดับการจัดอันดับในภาคนี้ขึ้นสองเท่า - จากต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐานเป็นเหนือเกณฑ์มาตรฐาน การเคลื่อนไหวนี้ยืนยันว่านักลงทุนกำลังมองหาบริษัทสินค้าโภคภัณฑ์เป็นที่หลบภัยในเศรษฐกิจโลกที่ไม่นิ่ง

เยอรมนีเปิดกระเป๋าสตางค์

การสนับสนุนเพิ่มเติมให้กับดัชนียุโรปมาจากการเคลื่อนไหวของเบอร์ลิน: ทางการเยอรมันอนุมัติการขยายการกู้ยืมเงินในระดับใหญ่เพื่อสนับสนุนการเติบโตในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรป การตัดสินใจนี้เสริมกำลังความเชื่อมั่นในตลาดที่ว่าเขตยูโร พร้อมที่จะต่อสู้กับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างแข็งขัน

ความตื่นตัวเรื่องการค้า: นักลงทุนเตรียมตัว

ตลาดการเงินกำลังกลั้นลมหายใจในความคาดหวังของรายละเอียดจากทำเนียบขาว โดนัลด์ ทรัมป์ สัญญาว่าจะแนะนำแพ็กเกจภาษีตอบโต้การค้าใหม่ในวันที่ 2 เมษายน และตอนนี้วอลล์สตรีทกำลังจับตาดูการพัฒนาอย่างใกล้ชิด นักลงทุนพยายามทำความเข้าใจว่าขั้นตอนเหล่านี้จะส่งผลต่อโซ่อุปทานทั่วโลกอย่างไรและส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทลึกซึ้งเพียงใด

PMI ภายใต้แว่นขยาย: ยุโรปเปิดไพ่บนโต๊ะ

แม้ว่าเรื่องการค้าจะยังคงเป็นจุดสำคัญ แต่กลุ่มข้อมูลมาโครเศรษฐกิจที่สำคัญก็กำลังมาตามขอบฟ้า ในวันจันทร์ ดัชนีบ่งชี้กิจกรรมธุรกิจล่วงหน้า (PMI) จะถูกเผยแพร่ในฝรั่งเศส เยอรมนี และเขตยูโรโดยรวม ตัวเลขเหล่านี้จะให้แนวคิดว่าธุรกิจยุโรปจะมีความแข็งแกร่งพอที่จะเผชิญกับความเสี่ยงภายนอกที่เพิ่มขึ้นหรือไม่

PMI ถูกมองว่าเป็นบารอมิเตอร์ของสุขภาพเศรษฐกิจ โดยเฉพาะในภาคการผลิตที่มีความอ่อนไหวอย่างยิ่งต่อการเปลี่ยนแปลงในความต้องการทั่วโลก

การกระทบของ Bayer: คำตัดสินศาลเสียงดัง

ขณะเดียวกัน หนึ่งในข้อกังวลที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป Bayer พบว่าตัวเองอยู่ในใจกลางของเหตุการณ์อื้อฉาว หุ้นของบริษัทลดลงอย่างรวดเร็ว 6.6% หลังจากคำตัดสินของคณะลูกขุนอเมริกัน ซึ่งสั่งให้กลุ่มชดใช้เงินมหาศาล 2.1 พันล้านดอลลาร์ในคดีความที่เกี่ยวข้องกับสารกำจัดวัชพืช Roundup ยอดนิยม

โจทก์อ้างว่าการใช้สารดังกล่าวนำไปสู่การพัฒนามะเร็ง การตัดสินนี้เป็นสิ่งล่าสุดในชุดการต่อสู้ทางกฎหมายที่ยากลำบากที่ Bayer เผชิญตั้งแต่การเข้าซื้อ Monsanto ผู้ผลิตสารกำจัดวัชพืชที่เป็นที่ถกเถียง